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2분기 GDP가 회복의 길 알려줄 것

미 GDP보고서 더블딥 우려 잠재울까 키울까?

July 29, 2010, 5:33 p.m. EDT

By Greg Robb, MarketWatch

WASHINGTON (MarketWatch) -- 금요일(미국시간)에 발표되는 정부 보고서는 미국 경제가 지속 가능한 성장세에 있는지 아니면 더블딥 침체로 빠질 것인지에 대해서 알려줄 것이다.

미 상무부는 2분기 국내총생산(GDP) 성장률에 대한 잠정 수치를 발표한다. 그리고 이전 3년에 대한 수정치도 나올 것이다.

GDP 성장률 보고로 앞으로의 경제적 전망이 바뀔 수도 있다.

이번 경기침체는 대공황 이후 가장 심각했다. 리먼브라더스(Lehman Brothers)가 파산한 2008년 3분기부터 시작된 침체는 2009년 2분기까지 계속되었다. 이 기간에 평균 분기 성장률은 -3.8%였다.

침체가 끝난 후 몇 분기 연속 성장이 유지되었다. 작년 4분기에는 5.6%의 성장률을 기록하다가 올 1분기에는 2.7%로 떨어졌다.

이코노미스트들은 2분기에 성장률이 전분기보다 소폭 하락해 2.5%를 달성할 것으로 내다본다.

역대 경기침체 기간 동안에는 GDP 성장률 연간 수정치가 생각보다 깊은 침체 및 강력한 회복을 보여줬었다. 정부가 수집한 자료가 추세를 제대로 반영하지 못 했기 때문이다.

그러나 이번에는 다를 것이다.

도쿄미쓰비시은행의 엘렌 젠트너(Ellen Beeson Zentner) 부사장은 “안 그래도 약한 회복력이 생각보다 더 심각한 수준으로 나타날까 우려된다”고 밝혔다.

지난 두 달간의 경기지표들은 미국 경제가 소프트패치(soft patch)에 들어갔음을 보여줬으며, 이보다 더 안 좋은 상황이라고 생각하는 이코노미스트들도 늘었다.

글루스킨 셰프 에소시에이츠(Gluskin, Sheff + Associates)의 데이비드 로젠버그(David Rosenberg) 수석이코노미스트는 더블딥 발생 확률이 50%를 훨씬 넘는다고 지적했다.

도대체 더블딥은 무엇인가?

이른바 더블딥 침체에 대해서 한가지로 정의하지 않으며 월가 트레이더들은 이 용어를 탄력적으로 사용한다.

이코노미스트들에게 좁은 의미로 더블딥은 경제가 침체로부터 빠져 나와 다시 위축되는 기간이다. 진정한 더블딥이 되려면 GDP 성장률이 마이너스가 돼야 한다. 그리고 경제가 이전의 성장 고점을 달성하지 못 하고 다시 후퇴해야 한다.

좋은 소식은 대부분의 이코노미스트들은 더블딥을 예측하지 않는다는 것이다. GDP가 마이너스로 돌아간다고 생각하는 애널리스트는 거의 없다.

한편 이코노미스트 대부분은 부진한 성장을 내다보고 있다.

“GDP 분기 성장률이 하락할 가능성이 높아지지 않았다는 의견은 잘못되었다. 확실히 이런 위험성이 커져왔다.” 라고 젠트너가 말했다.

공식적 침체종료는?

더블딥 우려가 가라앉으면 이코노미스트들은 경기침체 종료를 공식적으로 선언할 것이다.

현재 이코노미스트들은 2009년 6월에 경기침체가 끝났다고 생각한다.

MFR의 조쉬 샤피로(Josh Shapiro) 수석이코노미스트는 2분기 GDP 성장률이 약 2.5%를 기록할 것이라고 전망했으며 성장이 둔화될 것이라고 밝혔다.

MFR은 대체적으로 더블딥을 예상하지 않는다고 샤피로가 전했다.

“경제가 버블 이후의 조정을 지나고 있다. 주택이나 상업용 부동산 수요가 없으며, 가계들이 부채를 너무 많이 가지고 있다.” 라고 샤피로가 설명했다.

스위스리(Swiss Re)의 커트 칼(Kurt Karl)은 GDP 보고서가 더블딥 우려를 완화시킬 것이라고 말했다. 그는 2분기 성장률을 3.4%로 추정했다.

경기후퇴 뒤에는 경제가 다시 침체로 빠질 수 있다는 걱정이 보통이라고 칼이 언급했다. 그는 일자리가 250,000개 정도 증가하고 나면 이런 염려가 사라진다고 전했다.

“아직 이런 일자리 성장세는 나타나지 않았다”고 칼이 말했다.